口含袋年复合增长率达30%，国内尼古丁口含袋将成为新的空气口含袋吗？

2022年11月，当中国大多数新烟草从业者的目光仍然聚焦在电子烟消费税的引入这一最新趋势上时，一项震动新烟草行业的重大协议终于达成，引发了许多海外投资者的讨论：

菲利普莫里斯国际公司（PMI）以约160亿美元成功收购了瑞典火柴公司，以推进其未来发展计划——从目前可燃烟草67.9%的收入贡献转变为到2025年无烟烟草收入的主导地位。瑞典火柴公司作为Zyn尼古丁袋头的生产商，在全球市场份额高达40%，其潜力吸引了更多投资者关注这一新领域。

从全球视角来看： 2022年全球尼古丁袋市场规模达到19.8亿美元，根据目前的增长预测，2022年至2030年尼古丁袋的复合年增长率将保持在30%以上，可谓火箭式增长。

经过相关梳理和分析，我们发现，作为一种新的尼古丁替代品，尼古丁袋很可能成为继电子烟之后下一个具有巨大增长潜力的品类。

尼古丁袋是什么？

事实上，在目前的中国网络环境下，关于尼古丁袋的报道极其有限，也没有统一的名称，有人将其与唇吸混淆，也有人称之为口吸。为了便于理解二者的区别，我们统一将其称为尼古丁口袋。

国内尼古丁袋品牌EGP向我们介绍说，目前主流的尼古丁袋于2015年在美国上市，除了尼古丁盐外，还会添加调味剂、稳定剂、填充剂、甜味剂等必要成分，以实现尼古丁和口味的缓释（一般一袋尼古丁袋可持续15至30分钟），避免烟草成分对口腔的有害影响。

在包装规格方面，据EGP汉康科技介绍，我们采用目前市场主流的双层包装销售形式，下层用于使用后储存，上层用于储存，一罐内含20小袋尼古丁包，目前提供十余种口味。

来源：雪球

版权归作者所有。商业转载请联系作者获取授权。非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所述观点仅代表个人意见，不构成任何投资建议，请自行承担相关交易风险。

这些不含烟草的尼古丁包装目前已成为美国口服尼古丁产品的主流类别。

尼古丁口含器不含烟草，尼古丁能更快地通过口腔黏膜和血液被吸收。它不仅减少了传统香烟和电子烟的燃烧和雾化危害，而且打破了社会禁忌，是一种新型的尼古丁替代疗法。

尼古丁包有多烫？

如果不是尼古丁包装的蓬勃发展，瑞典火柴公司绝不会被菲利普莫里斯国际公司以约170亿美元的估值收购。那么，尼古丁包装在海外市场究竟有多受欢迎呢？我们可以通过以下数据简单了解一下。

据美国疾病控制与预防中心（CDC）的数据显示，自2016年尼古丁包装正式进入美国市场以来，五年内其销量增长了300倍。美国癌症协会在2022年11月报告称，自2019年以来，美国尼古丁包装的使用量每年翻一番。与2019年最后五个月相比，2022年前三个月的尼古丁包装销量增长了700%，而且这一增长势头仍在持续。

目前，所谓的“四大跨国烟草公司”已经各自推出了尼古丁袋产品线。Zyn 的第一份额来自瑞典火柴公司（Swedish Match），该公司已被菲莫国际（PMI）收购；紧随其后的是 On! Velo，排名第三，隶属于英美烟草公司（British American Tobacco）。帝国烟草公司（Imperial Tobacco）和日本烟草国际公司（Japanese Tobacco International）也推出了各自的尼古丁袋产品线（如下所示）：

根据 Zyn 的官方数据，该公司在 2019 年第一季度售出了 600 万罐，两年后，这一数字上升至 3700 万罐，增长了 516%——瑞典火柴公司 2022 年 10 月的数据显示，该公司去年在美国的尼古丁包装销量中占比近三分之二。

在仔细查阅了各大跨国烟草公司的官方声明后，我们发现，大多数公司将其定义为“非燃烧型烟草产品组合”的一部分——即加热型香烟和电子烟，以满足不同用户的需求。

为什么尼古丁包装会着火？

尼古丁包受欢迎的原因至少有三点。

一种方法源于尼古丁替代疗法；这种所谓的替代疗法是指以非烟草形式获取尼古丁，常见的有尼古丁咀嚼片、喷雾剂和贴片。戒烟之所以困难，除了对尼古丁本身上瘾之外，还因为“吸烟”已经成为一种习惯性行为。尼古丁袋不再通过气溶胶将尼古丁输送到肺部，这进一步降低了其成瘾性。

Northerner.com 和 NicoKick.com 联合发布的一份消费者调查报告显示，43% 的尼古丁袋使用者表示“尝试戒烟”是其主要原因。在那些使用尼古丁袋戒烟的消费者中，93% 的人表示改用尼古丁袋后“感觉更好了”。

其次，便利性更高，干扰性更小；与传统烟草相比，尼古丁包无需点燃或充电；而且它不含可燃烟草和电子烟气溶胶，降低了社交场合的干扰程度，也可以在禁烟公共场所使用。

第三，相对便宜的尼古丁替代疗法；在相同的尼古丁摄入量下，与目前国内主流的电子烟（国标电子烟）相比，尼古丁袋的使用量通常较低：一方面，没有香烟的支出，另一方面，一罐20袋的包装也能相​​对更准确地控制尼古丁的摄入量。

对于国内市场而言，尼古丁口袋可能还有另一个潜在优势：与电子烟的装饰性和吸烟的视觉体验不同，尼古丁口袋无论是产品本身还是使用过程都更加个性化，相对难以像“社交货币”那样引起青少年群体效应，因此造成青少年泛滥问题的风险似乎也较低。

中国尼古丁袋的发展状况如何？

正如国内电子烟市场发展落后于海外市场一样，尼古丁袋市场的发展也存在类似情况。目前，传统唇吸式电子烟在中国拥有相对稳定的用户群体，但其销售渠道主要局限于少数几家网店和微信商家，形成了一个小众圈子；而尼古丁袋的消费群体则更为有限，主要面向有留学或海外工作背景的人群。

据统计，2022年全球尼古丁袋市场规模已接近20亿美元，但国内市场仍处于起步阶段，成人卷烟群体的市场潜力巨大。